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人妖 ts 加价成了爱奇艺独一的遴荐？

发布日期：2024-11-19 08:05 点击次数：125

文|燃财经赵磊孟亚娜人妖 ts

裁剪|杨洁

每个月19.8元的会员费，确实太低了吗？

在爱奇艺（IQ.US）第二季度财报电话会议中，爱奇艺CEO龚宇又一次提到会员费加价的问题。他以为，这个价钱“太低了，不行隐蔽执行本钱”。从2019岁首运转，加价就成了爱奇艺管制层铭心镂骨的一件事情，龚宇和其他高管曾屡次在不同技艺、不相同式抒发加价的意愿。

为什么要加价？建树十年，耗费十年，从2017年于今，爱奇艺平均每个季度净耗费险些都达到20亿元（东说念主民币，以下未注明则同），从来莫得结束过单季度盈利。日前刚发布的爱奇艺2020年Q2财报清晰，本季度爱奇艺营收74亿元，同比仅增长4%；净耗费14亿元，比拟客岁同期的23亿元耗费收窄了39%。

看起来离摒除耗费还唯有14亿元的距离，但在咫尺不笃定的大环境下，爱奇艺的盈利之路依然贫寒重重。

一边耗费，一边为国内用户提供还算丰富的版权执行和宏构度较高的好处执行，但又不被用户支执和清醒，险些每次爱奇艺念念多收点费，比如超前点播，都会被用户骂上热搜，以至还曾被告上法庭。

从三番五次的表态中，可见龚宇的慌乱。他是独一在长视频行业摸爬滚打十多年还坚执下来的创举东说念主，带着爱奇艺这颗果实，从盗版视频盛行的年代，熬到了当今正版成为行业共鸣；艰难开垦视频会员付费的模式，熬到爱奇艺上市，可即是等不来扭亏为盈的那一天。

念念盈利，无非降本增效。龚宇曾屡次强调，包月订阅收费是爱奇艺改日的主要收入，亦然扭亏为盈的独一王人径。影响会员收入的是会员数目会通员价钱两个要素，但爱奇艺的窘境是，会员数目见顶，本季度仅为1.05亿，同比仅增长4%，环比还减少了1400万，而加价又面对着莫大阻力，迟迟难以实施。

增效不行，降本更难。没了爆款执行，用户会以更快的速率离开平台，短时刻内爱奇艺的本钱还会督察在较高水平。在当今的情况下，加价似乎是独一可行的要害，何况要尽快，越往后拖，商场对爱奇艺的信心越少，到时爱奇艺将会面对比耗费更严重的问题。

不仅如斯，4月遇到作念空后，爱奇艺在好意思东时刻8月13日称公司正禁受好意思国证券交游委员会（SEC）的走访，受此影响，爱奇艺盘后股价一度暴跌19%至17.50好意思元/股。箝制发稿，爱奇艺盘后报收19.26好意思元/股，着落11%，总市值141.3亿好意思元，每股耗费2.2好意思元。

2020年，爱奇艺注定不好过。

爱奇艺要亏到什么时候？

北京时刻8月14日，爱奇艺发布了2020年第二季度未经审计财报。财报数据清晰，第二季度爱奇艺总营收达到74亿元，同比增长4%；净耗费为14亿元，同比收窄39%。箝制第二季度末，爱奇艺的订阅会员范畴达到1.05亿；会员处事营收同比增长19％，达到40亿元；在线告白营收为16亿元，结束执行刊行收入8.61亿元。

数据起首 / 公司财报制图 / 燃财经

从爱奇艺近两年的季度营收结构来看，付费会员和在线告白占据了营收大头。本季度的营收增长依旧主若是靠会员付费业务拉动，第二季度爱奇艺会员收入40亿元，同比增长19%，在总收入中占比55%。爱奇艺将此增长解释为订阅会员数目的增长，和公司培植会员业务货币化的多种运营步调的激动。

这未必也与爱奇艺的“超前点播”模式相干。早在2019年第四季度的财报会上，龚宇就曾暗示过“超前点播”取得了一定的奏效。而岂论是本年上半年走火的网剧《顽固的边际》，照旧之前的热点剧集《庆余年》、《爱情公寓5》、《我叫余欢水》等，爱奇艺均尝试了超前点播。

数据起首 / 公司财报制图 / 燃财经

但值得一提的是，爱奇艺的订阅会员数目固然取得了同比2%的增长，但从举座来看，会员数目增速在慢慢放缓。何况从环比来看，比起爱奇艺在第一季度财报中的会员数目1.19亿，反而下降了。再往前回顾，以至还不如2019年第三季度的1.06亿和第四季度的1.07亿。

“超前点播”为爱奇艺带来增长点的同期，也引起了许多不雅众的起火。此前曾有会员网友对“超前点播”模式起火，将爱奇艺告上法庭，终末爱奇艺被法院判罚。可见，咫尺不雅众关于该模式仍旧存在较大争议。但爱奇艺并不宁愿谐和，2020年第二季度，爱奇艺进一步将该模式升级，慎重上线了“星钻VIP会员”，权柄包括可不雅看“超前点播”执行等。但这一升级于今尚未有彰着成效，仍待不雅望。

数据起首 / 公司财报制图 / 燃财经

另外一个值得柔软的数字是会员ARPU值（每用户平均收入）。爱奇艺2020年二季度会员ARPU值为38.57元，平均到每个月大致是13元。固然这个数字高于爱奇艺2018年和2019年的季度数值，但和外洋的流媒体巨头Netflix比拟，仍有一定距离。财报清晰，2020年第一季度Netflix的ARPU值为每月13.09好意思元（约合东说念主民币91元）。

其次是告白业务，数据清晰，第二季度爱奇艺的在线告白处事营收为16亿元，同比下降28%。

本季度财报较为亮眼的是，爱奇艺执行分发带来的8.61亿元营收，同比增长了66%。对此，爱奇艺归因于执续安谧的优质执行制作、输出才略，和以此为根基的强刊行才略。

但这里仍有一个禁止疏远的问题。在长视频行业，执行制作本钱一直居高不下。财报清晰，第二季度爱奇艺的执行本钱高达51亿元，同比增多了2%。

在往常两年里，爱奇艺本钱最高的一次是在2018年Q4，执行制作本钱激增到了65亿元，同比增多了97%，而本钱激增主要来自两方面：原创执行创作以及半年采购。2018年爱奇艺产出了包括《偶像锻练生》、《中国新说唱》、《延禧攻略》在内的一大都爆款执行。

反之，最低的一次是在2019年Q4，执行本钱尽管照旧镌汰了13%，仍然高达57亿元，对此，官方解释是因为部安分容的延长播出以及原创执行用度化金额的下降共同促成的。

因此，对爱奇艺而言，执行分发所带来的收入，远追不上它在执行制作上所过问的本钱。

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数据起首 / 公司财报制图 / 燃财经

由此可见，尽管有会员付费和告白两大复旧，但在居高不下的执行制作本钱下，通过“超前点播”等颇具争议的运营方式来拉动用户增长，是否确实能让比年耗费的爱奇艺扭亏为盈，照旧个问题。

因此，也难怪龚宇急着暗示，爱奇艺9年前制定的19.8元/月会员订阅费“太低了”。

留给爱奇艺的时刻未几了

爱奇艺的要害在于，生错了时候，生错了行业。

长视频的竞争是极其阴毒的。不管国内照旧外洋，这是一个唯有巨头才智玩得起的游戏，亦然一个巨头必须作念的行业，因为长视频的时长上风太彰着了。但念念要用户付出这样长的认真时刻，过问亦然极其不菲的，而执行坐褥并不具备执续性，大部分爆款有偶然的因素，投资答复风险很大，用户的诚意度也很难培养。

如果把长视频行业的竞争比作一场竞走，合理的模式应该是慢速长跑或高速短跑，爱奇艺参加的却是一场百米速率赛马拉松的阴毒竞争。2015年的互联网行业，崇敬烧钱霸占商场，鼎力出遗迹，长视频玩家们也笃信了这小数，却没念念到更正影视行业和更正用户刚毅一样，需要漫长的时刻。

“可执续的模式可以有两种，一是访佛YouTube或B站，先用多元的UGC执行培养执行调性和用户粘性，在用户到了一定基础的时候，引入PGC执行，培植用户对执行的试吃和付费意愿，终末再作念过问巨大的宏构执行，才智保证回本和盈利；二即是访佛Netflix，尽早作念好处，靠执行制作力援手护城河，固然前期过问大，但后期可以显耀镌汰本钱。”一位资深行业东说念主士暗示。

在国内收受第一种模式的B站，可以按照自有的高粘性用户的喜好购买版权执行，有的放矢，能够作念到尽量箝制本钱；芒果TV则是第二种，不若何参与版权大战，可是靠好处综艺和少数好处爆款剧作念到了盈亏均衡。

财大气粗的爱优腾则遴荐了这两种模式以外的第三条路。在行业共同问题前，爱奇艺算是个变革的引颈者，如2015年推出第一部会员付费剧《盗墓条记》，将长视频行业引向收入多元化的正轨，也让其生意模式有了能跑通的可能，但爱奇艺同期亦然盲目版权大战的参与者，互联网对传统影视行业的更正进入“岔路”，这内部也有爱奇艺的一份累赘。

这亦然这些视频网站的无奈之处。版权大战，一朝参与即是无绝顶烧钱，但不参与可能早就一命呜呼。在爱优腾三家中，比拟阿里“富养的女儿”优酷和腾讯“亲女儿”腾讯视频，爱奇艺从百度得到的流量和财务支执要小得多，每走一步都胆战心惊，莫得退路。因此，它领先尝试了付费会员，领先作念好处，领先去冲破唯点击量论的行业弊病。这是一直围绕着它的危险刚毅驱动下的活动，因此在改日它也可能遴荐领先提价，寻求自救。

“爱奇艺最关键的问题，是要让投资东说念主和商场信服这个模式最终能跑通，以得到执续的输血。是以收入一定要涨，本钱一定要降，另外投资者的耐烦也会随时刻变少，爱奇艺要和时刻竞走。”一位娱乐行业投资东说念主暗示。

但收入要若何培植？

靠告白是很难了，即便行业归附平淡，长视频告白的远景也额外有限；执行分发固然督察着可以的增速，但体量太小，杯水救薪；爱奇艺改造业务带来的其他收入咫尺也处在起步阶段，在客岁的爱奇艺寰宇大会上，龚宇曾暗示特意打造爱奇艺矩阵生态，探索多元生意模式，波及漫骂视频、儿童、二次元、体育、粉丝社区、票务、文体等二十多个品类，但一年多往常，部分业务发扬疲软，导致其他收入本季度同比下降6%至9.2亿元，短期内难有大的改不雅。

远水不救近火，见缝插针的爱奇艺只可依赖占比高达55%的会员收入，比起牢固培植以至横盘的会员数目，加价是快速灵验的最好遴荐。据天风证券测算，爱奇艺若单用户提价10-15元/年，将带来10.6亿-15.9亿元的收入增量，以咫尺14元的ARPU值算，平摊到每个月也就涨了一块钱。

龚宇曾经对外在示，历程几年来对用户和优质执行的热烈竞争，中国商场业已安谧，这为2020年下半年“加价”10%-20%奠定了基础，2020年将通过减少促销、培植付费单价等方式，进一步培植会员ARPU值。

但这对弥补爱奇艺每年巨大的耗费还远远不够，何况仅扭亏为盈照旧无法解释爱奇艺的耐久价值，也不行一直靠加价来处治问题，还要进一步镌汰本钱。可是从近几个季度的本钱增速看，降本钱比加价更难，因为需要从源流改变影视行业的坐褥模式，比如爱奇艺本年推出的12集短剧《顽固的边际》，固然单集本钱更高，但周期短、能容纳更多告白，拉动会员增长的才略和长剧访佛，具备更高的投资答复率。

这还需要漫长的发展，但爱奇艺缺的却是时刻。

卖给腾讯是最好的遴荐？

如果莫得疫情，爱奇艺的盈利之路也许能短小数，投资者的信心不会隐没得这样快，能有更多的时刻留给爱奇艺，去作念好处执行才略的构建和付费会员ARPU值的培植。但现实即是，疫情让互联网公司的用户时长占比此消彼长，跨行业的竞争愈加热烈，以至让新的不缺钱玩家跑步进入长视频赛说念，比如字节跨越，以至B站、快手，即使这些新玩家不会无穷制砸钱，但长久是个变数。

反不雅爱奇艺，照旧无法再参与一次版权大战了。爱奇艺的母公司百度（BIDU.US）的最新财报清晰，受疫情影响，百度在2020年Q2的总营收260亿元，同比下降1%，低于商场预期；净利润仅36亿元，固然同比增长48%，但都是“省吃俭用”攒下来的。仅爱奇艺就亏出去14亿元，这对百度来说算得上“伤筋动骨”了。

而百度本人业务的增长也不太乐不雅，本季度线上告白同比下滑8%，百度APP活跃用户出现环比下滑，在搜索界限，腾讯买下搜狗也给百度中枢业务带来了新的压力。关于百度来说，爱奇艺与自身业务的协同照旧莫得额外要紧的政策道理，反而有些拖累，改日能给到爱奇艺的支执也额外有限。

另外两家头部视频网站则是财大气粗。腾讯视频本季度的会员数目达到1.14亿，同比增长18%，照旧反超爱奇艺，且在2019年将耗费幅度压缩到了30亿元，其最大的上风就在于阅文集团、腾讯影业、企鹅影视、新丽传媒等联营公司产生的影视产业协同效应可以镌汰版权本钱，另外还有腾讯系弘大的流量联翩而至地供给。

优酷固然照旧掉队，但阿里大娱乐的中枢即是优酷，阿里不可能放松撤销这个业务，即使减少过问，也会寻求互异化的发展标的。

比拟提价，爱奇艺最好的归宿也许确实是卖给腾讯。这将马上改变行业款式，将爱奇艺优秀的执行制作才略和腾讯丰富的版权库以及渠说念勾引起来，既消弭了竞争，也提高了对行业上游的谈话权，也更有底气加价，其遵循访佛于虎牙和斗鱼的兼并。

但这仅仅一个可选项，从各个角度来说，爱奇艺和腾讯视频兼并都存在巨大的禁止。短期来看，爱奇艺执有现款及现款等价物、规则用途现款和短期投资统共95亿元，在耗费执续收窄的情况下可以督察较万古刻的平淡运作，龚宇及管制层也更倾向于自主发展，争取早日盈利。是否卖给腾讯，照旧要看百度方面的意愿，决定权也在百度手里。

但咫尺商场上也有音问称，爱奇艺正在寻求赴港上市，对此，爱奇艺方面曾修起称不予置评。如果成真，这背后未必意味着爱奇艺与腾讯的交游告吹。

但如果能凯旋加价，爱奇艺的闯关之路未必还能走得更远。龚宇在财报会议上暗示，爱奇艺在会员收入以外，存在告白、游戏、电商等多种变现途径，“升值收入加会员收入，一定可以盈利！”

但愿鸡犬不宁的爱奇艺能凯旋跨过这个“命门”。

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